黃金交易提醒：美歐央行即将大幅降息！流動性需要短時受抑，但後市仍劍指千七關口

彙通網3月10日訊—— 周二現貨黃金延續上一交易日跌勢，因全球股市大跌黃金繼續充當獲取流動性的工具。不過分，周一美債收益率曲線曆史上首次全線跌破1%，加劇了市場對于美國經濟放緩的憂慮，市場押注美聯儲将在7月前降息至零利率。同時市場押注歐洲央行本周也将降息。此外多家機構上調了2020年黃金的價格預期。分析人士認為黃金突破1700隻是時間問題。

周二（3月10日）現貨黃金延續上一交易日跌勢，因全球股市大跌黃金繼續充當獲取流動性的工具。現報1670.78美元，跌幅0.58%。

周一（3月9日）美國股市最長牛市或以史上最快速度落入熊市，因油價暴跌和公共衛生事件憂慮持續。值得注意的是周一是美國股市史上最長牛市的11周年紀念日。歐洲股市則進入了熊市區間。

同時周一美債收益率曲線曆史上首次全線跌破1%，加劇了市場對于美國經濟放緩的憂慮，市場押注美聯儲将在7月前降息至零利率。同時市場押注歐洲央行本周也将降息。

不過分析人士認為短時間因流動性需求，料黃金料維持在1600/1700區間内，但是這是暫時的，随着美聯儲恢複寬松，負實際收益率和股市波動性回升，料會推動黃金升至1700上方。同時多家機構上調了2020年黃金的價格預期。

美歐股市遭遇“至暗時刻”，黃金因市場尋求流動性短時承壓

美國股市最長牛市或以史上最快速度落入熊市，因油價暴跌和公共衛生事件憂慮持續，使投資者在美國股市史上最長牛市的11周年紀念日當天陷入恐慌。

美國三大股指一開盤就崩跌，觸發1987年“黑色星期一”崩盤後設立的熔斷機制。道瓊斯工業指數開盤後不久一度狂瀉2000點，最終收跌2013.76點，或7.79%，報23851.02點；标普500指數收跌225.81點，或7.60%，報2746.56點；納斯達克指數收跌624.94點，或7.29%，報7950.68點。

歐股收盤跌至八個月最低，跌入熊市區域。泛歐STOXX 600指數收跌7.4%，錄得2008-09年金融危機以來最差單日表現。這一跌幅将歐股推入一個更加不利的“熊市”區間，意味着該指數從最近的峰值已跌20%以上。英國富時100指數大跌7.7%。德股DAX指數下跌7.94%，法股CAC-40指數下滑8.39%。意大利藍籌股指數重挫11.2%。

加拿大股市創1987年以來最大跌幅，巴西股市創20年來最大跌幅。

投資者争相出逃，但尋找流動性成了大難題，各個市場都出現流動性枯竭。

受此影響，周一美聯儲增加了向市場提供的臨時資金規模。根據周一發布的聲明，紐約聯儲将加大本周隔夜和定期回購操作的規模。而就在不到一周之前，由于股票和債券收益率暴跌以及對公共衛生事件的擔憂日益加劇，美聯儲剛剛緊急下調了利率。

市場猜測美聯儲或采取潛在行動，包括将每月購買600億美元美國國庫券的計劃延長至6月以後。

不過在全球股市大跌之際，黃金繼續充當市場獲取流動性的工具，因此黃金自逾7年高位快速回落逾40美元。

但總體而言，盡管市場繼續抛售黃金的高位多單以獲取流動性，但是随着市場擔憂情緒繼續回升，避險資金仍将持續流入黃金，這可能會使得黃金呈現震蕩上行的走勢。

美債收益率全線跌破1%，市場押注美聯儲7月前降息至0

債市方面，周一美債收益率曲線曆史上首次全線跌破1%，因為市場預期美聯儲将在未來幾個月内把利率調降至零，驅使投資者買入期限較長的國債。

市場目前預計，到7月美聯儲将降息大約100個基點。眼下市場預期3月降息幅度為80個基點左右，到7月降息幅度為100個基點，從而使利率降至零。

高盛經濟學家稱，鑒于公共衛生事件将使美國經濟增長陷入停滞，現在預計美聯儲将把利率降回到2015年時的紀錄低點。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius在周一給客戶的報告中稱，預計美聯儲降在3月17至18日和4月28至29日會議上分别降息50個基點，将使美國基準利率區間回落到上次出現在2015年的0%-0.25%。

巴克萊預計美聯儲将在3月和4月的FOMC會議上均降息50個基點，從而使貨币政策達到零下限。此外預計美聯儲每月購買的國庫券額度将增至800至1000億美元，并将購買延長至第三季度。預測部分基于聯邦基金利率期貨，這些合約将定價到5月達到零下限水平。

歐洲央行本周或降息10至20個基點

除了美聯儲降息預期飙升外，公共衛生事件所引發的擔憂情緒也繼續對歐洲市場的信心造成影響，目前市場正在押注歐洲央行也将很快降息。

彙豐表示，預期歐洲央行将于3月12日下調存款利率。

彙豐歐洲經濟學家Simon Wells表示，該行改變了對歐洲央行政策的預期，現在預計決策者将在周四下調存款利率，即使此舉幾乎無助于抵消公共衛生事件對歐元區經濟的影響。

彙豐預測歐洲央行會降息10個基點，也可能降息20個基點；認為增加量化寬松的緊迫性較小，預計每月購買金額将維持在200億歐元不變。

但是該投行表示，更多的量化寬松也是可能的，但是政治障礙更高，因大多數國家的主權收益率都處于曆史最低水平；彙豐預計歐洲央行将轉向給銀行提供定期融資工具。

德意志銀行也做出了同樣的預測。

德意志銀行經濟學家Mark Wall和Marc de-Muzion預計歐洲央行3月12日将存款利率下調10個基點，之前的預期時間是4月份，并表示“ 歐洲央行宣布一攬子政策的可能性增加了”。

我們依然預計會有一個新的定向流動性工具(例如，短期LTRO，旨在增加受影響地區的中小企業貸款)，還預計會宣布政策，來補充整體流動性狀況。

德意志銀行還下調了對2020年歐元區經濟增長和通貨膨脹的預期，并警告“市場對一攬子小規模措施無動于衷”的風險。

IMF呼籲采取“大規模、有針對性的”措施來應對公共衛生事件

國際貨币基金組織的首席經濟學家敦促全球決策者實施針對性的财政、貨币和金融市場措施，以幫助受突發公共衛生事件爆發影響的家庭和企業。

IMF的首席經濟學家Gita Gopinath周一在一篇博客文章中表示，中央銀行應做好準備向銀行和金融公司提供流動性，尤其是那些向較脆弱的中小企業提供貸款的銀行和金融公司。以下為主要觀點。

如果存在金融環境嚴重收緊的風險，則諸如降息或購買資産等更廣泛範圍的貨币刺激措施可以增強信心，并支持金融市場。

基礎廣泛的财政刺激可以幫助刺激總需求，但是在企業運作開始正常化後将更加有效。家庭和企業可以從現金轉移、工資補貼和稅收減免中受益，有助于他們滿足需求。

上周各國政府和中央銀行采取了緊急行動， 加拿大央行加入了美聯儲的行列，降息50個基點。在美國、歐洲和亞洲，已經承諾或正在考慮的預算支持措施總額超過了540億美元。

多家機構上調了黃金的價格預期

随着公共衛生擔憂情緒疊加全球股市大跌，多家機構上調了對于黃金的價格預期。

富國銀行實物資産策略主管John LaForge表示：“随着金價繼續攀升，我們越來越有信心金價有繼續攀升的空間。這是我們一段時間以來的想法。我們在2019年兩次提高了黃金目标，上周又做了一次調整。我們對于2020年年底新的目标範圍預測是1650-1750美元。”

LaForge指出，金價未來的支撐驅動力将仍然是全球利率下降和圍繞公共衛生事件不确定性。随着波動性和不确定性增加，推動了黃金的上漲。不過，黃金的主要宏觀驅動力仍然是全球利率的方向和水平，以及它們長期處于負水平的波動。因為黃金被投資者用來對沖長期低利率的未知影響。

高盛分析師Mikhail Sprogis表示，由于黃金是終極避險資産，因此表現超越日元和瑞士法郎等傳統避險貨币。預計金價在3個月内攀升至每盎司1700美元，在6個月内攀升至1750美元；先前高盛對黃金的3個月和6個月價格預測都是1600美元。

FXTM預期黃金價格将繼續上漲，理由是黃金具有避險作用，尤其是在突破1681美元的水平時。

“FXTM高級研究分析師盧克曼·奧圖諾加（Lukman Otunuga）表示：“由于其避險性質，不确定性和風險規避情緒應當會繼續支持黃金。展望未來，随着美聯儲降息押注導緻美元走弱，黃金突破1681美元，可能會重新測試1700美元。”

奧圖諾加還表示，周一黃金短時間陷入了逆流，主要是投資者需要出售黃金以籌集現金以抵消其他損失，黃金市場從七年來的最高水平回落。

黃金可能呈現“階梯式”上漲走勢

彭博資訊（Bloomberg Intelligence）高級大宗商品策略師麥克·麥格隆（Mike McGlone）表示：“我們認為，金價最終将突破每盎司1700美元，但首先它需要在略低于這一水平的位置建立一個基礎。”彭博資訊将金價的上漲描述為“階梯式上漲”。

麥格隆補充道，短期内金價将在每盎司1600美元至1700美元之間波動。他說：“1600至1700美元應該是短期内黃金的震蕩區間，在此前觸及1700美元，短時間黃金将迎來一段休整。

但是他同時表示，1700美元的阻力隻是暫時的，因為追加保證金的下行壓力不會持續。麥格隆指出：“美聯儲恢複寬松，負實際收益率和股市波動性回升是維持金價上漲軌迹的主要因素。”

法國巴黎銀行（BNP Paribas）大宗商品研究負責人哈裡·奇林古瑞安（Harry Tchilinguirian）也表示，由于低利率，現在是“持有黃金的最佳時機”。

他解釋說，美國國債的實際收益率處于負區間，這使得黃金的機會成本不存在。他指出，美國通脹保值證券（TIPS）的10年期債目前徘徊在-50個基點附近。

英歐談判即将進入關鍵時刻

周一消息稱，英國計劃在下次與歐盟談判之前拟定自由貿易協議草案，這标志着英國政府可能正在準備向歐盟提出一份“要麼接受要麼放棄”的提議。

英國政府在2月27日發布的關于英歐未來關系談判綱領的文件就已經指出，英國尋求與歐盟達成全面自由貿易協定，但将在6月份視進展決定是否退出貿易談判。這意味着今年底，英國仍可能主張在英歐未達成貿易協議的情況下結束“脫歐”過渡期。

後市前瞻

① 18:00 歐元區第四季度GDP年率